Definición
Producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.
Normativa básica que lo regula
- Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
- Real Decreto 1814/1991 por el que se regulan los Mercados Oficiales de Futuros y Opciones.
- La Ley 3/94 de Adaptación de la Segunda Directiva de coordinación bancaria.
- Reglamento de cada uno de los Mercados.
Directiva de la Unión Europea en materia de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)
Características
- Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.
- Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.
- Se liquidará en una fecha futura.
- Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados («OTC»)
Subtipos
- Los productos organizados son aquellos donde negociación, registro, liquidación y compensación se llevan a cabo a través de mercados organizados, que disponen de cámaras de compensación y ofrecen a los usuarios la garantía del buen fin de la operación. Los productos organizados suelen tener un alto grado de estandarización en las características generales de los contratos.
Los productos que se negocian en mercados organizados son contratos de futuros y opciones, destacando los siguientes:- Tipos de interés (corto, medio y largo plazo)
- Divisas
- Índices bursátiles
- Commodities
- Opciones
- Los productos over the counter (OTC)
Los productos OTC, por otra parte, son productos que se negocian, liquidan y compensan a través de mercados no organizados, donde las partes contratantes asumen el correspondiente riesgo de contrapartida (no existe cámara de compensación). Dichos productos, en ocasiones, poseen cierto grado de estandarización, pero su principal característica es que poseen un diseño de operaciones a medida a nivel de importe, fecha y otras características contractuales.
La gama de productos OTC es extraordinariamente variada y heterogénea, ya que la innovación financiera genera nuevas variedades de dichos productos con gran abundancia. Los productos OTCmás utilizados en España son los siguientes:- Forwards (deuda pública, divisas e interbancario)
- Opciones ordinarias
- Swaps (tipos de interés, divisas, activos y acciones)
- Caps, floors y collars. Opciones exóticas (sintéticas, look back, asiáticas, precio ejercicio promedio, condicionales, subyacentes diversos, etc)
- Opciones sobre swaps (swaptions)
- Bonos protegidos, warrants, convertibles, canjeables, derechos preferentes de suscripción, y otros productos estructurados sobre tipos de interés, divisas y cotizaciones bursátiles de acciones e índices
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